“这应该是近年最猛的消费公司了。”老铺黄金，这家港股上市公司愈发频繁地出现在投资人的讨论中。

其上扬的态势令人惊叹。自去年6月登陆港交所以来，老铺黄金股价持续飙升，涨幅超过1700%，最新市值已超1100亿港元，成为港股市场耀眼的大牛股。

一场造富浪潮悄然兴起。腾讯在IPO基石轮投资3800万美元，持股约4%。如今，这笔投资的账面浮盈已超过40亿港元，有望成为腾讯投资回报最高的消费项目。而那些在IPO前投资的机构更是收获颇丰，获得了home-run级的回报，令同行羡慕不已。

当全球资本开始拥抱中国资产时，港股市场率先活跃起来。赚钱效应如火如荼。

最猛消费股，三个月市值大涨800亿

故事要从湖南岳阳人徐高明讲起。

1980年代，徐高明还是地方畜牧水产局的一名初出茅庐的科员。十年后，他转身下海经商。2004年，徐高明创立金色宝藏，进军消费级黄金产品市场。

2009年，金色宝藏推出首家专注于销售古法黄金珠宝的门店，成为中国首个推广古金工艺概念的品牌。2014年，徐高明将古法黄金业务从金色宝藏中剥离，老铺黄金应运而生。

他的目标是结合古法工艺、文化底蕴与现代奢侈品需求，创造一个独一无二的高端黄金品牌。与选择开拓下沉市场的黄金品牌不同，老铺黄金从一开始就明确走高端路线，门店主要选址在一线城市高端商场的黄金地段。2017年，老铺黄金在北京SKP的首家门店开业。目前，它已在全国14个城市的知名商业中心开设了超30家自营门店。

老铺黄金摒弃了传统的黄金销售模式，采用沉浸式购物体验。同时，它采用一口价模式售卖，与国际珠宝品牌一致。老铺黄金的产品价格从千元到几十万元不等，其中万元以上的产品贡献了近90%的收入，平均客单价约2.5万元，被誉为“黄金界爱马仕”。

这样的模式为老铺黄金带来了惊人的附加值。数据显示，2021年至2023年，其毛利率连续三年超过40%，远高于传统黄金珠宝品牌20%左右的水平。2023年，店均年收入接近9400万元，较2022年翻倍，在中国所有黄金珠宝品牌中排名第一。

2024年6月，老铺黄金正式登陆港交所IPO。发行价为40.5港元/股，之后股价飙升。2025年，其股价已涨至700多港元/股，总市值飙升至千亿港元。仅今年前三个月，市值就大涨超800亿港元。

不久前，老铺黄金发布公告称，预计截至2024年12月31日的全年净利润约为14-15亿元，同比增加约236%-260%。如此成绩单，让人期待老铺黄金的涨势能否延续。

腾讯罕见大手笔，投资老铺黄金赚40亿

老铺黄金不断刷新历史，让消费投资人懊悔不已。IPO前，老铺黄金仅在2023年开放了一轮融资，当时并未走进太多投资人的视野。

尽管消费投资处于冰点，但老铺黄金的投资窗口期很短。最终，只有黑蚁资本和豫园股份成功投资，其中黑蚁资本领投1.75亿元，豫园股份投资5000万元。

随后，老铺黄金递交上市申请书，冲刺港股IPO。半年后，公司宣布引入腾讯、南方基金和CPE源峰作为基石投资者，共认购5600万美元。

腾讯通过子公司Tencent Huang River认购3500万美元，这是其罕见地作为基石投资者参与消费企业的IPO发行。伴随老铺黄金股价攀升，腾讯的投资收益也水涨船高。若以1200亿港元市值计算，腾讯的账面收益已超过40亿港元。

港股赚钱效应显著

老铺黄金只是港股沸腾的缩影。年初，DeepSeek颠覆了AI叙事逻辑，打破了魔咒，海内外资金开始重估科技股投资逻辑。

港股迎来久违的回暖。南下资金加速涌入，恒生指数年初至今涨幅超20%，恒生科技指数涨幅超过30%。阿里巴巴、腾讯、小米等科技公司股价上涨。

港交所行政总裁陈翊庭表示，港股今年以来日均成交额超2000亿港元。赚钱效应随之而来，蜜雪冰城等新股引爆港股。

国际长线投资者已显著回归中国资本市场。高盛亚洲股票资本市场联席主管王亚军表示，港股市场复苏态势明确，未来融资额和市场活跃度将显著提升，市场估值也将进一步修复。

“2025年是中国资产全面重估的开始。”朱啸虎的判断言犹在耳。港股正迎来一个好的年份，全球投资者再次聚焦于中国成长故事。